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价格波动风险是搬砖最直接的威胁。加密货币价格每秒都在剧烈变动，当投资者在 A 交易所买入币种后，转账至 B 交易所的过程中（通常需要 10 分钟到数小时），目标交易所的价格可能已大幅下跌，原本的差价瞬间消失甚至转为亏损。例如 2024 年 5 月，某投资者发现比特币在 A 交易所价格比 B 交易所低 300 美元，当即买入 10 枚，然而转账过程中比特币价格突发跳水，到账时 B 交易所价格已下跌 500 美元，直接亏损 2000 美元。

平台与技术风险同样致命。部分小型交易所为吸引搬砖者，会刻意制造虚假价差，待用户转入资金后，以 “系统维护”“风控审核” 等名义冻结账户，甚至直接卷款跑路。2023 年，某无名交易所通过显示以太坊与主流平台存在 8% 价差，诱使数百名用户转入资产，最终平台关闭，损失金额超 2000 万元。此外，区块链网络拥堵可能导致转账延迟，手续费也会随拥堵程度飙升，原本的套利空间可能被手续费完全吞噬。

政策与合规风险在国内尤为突出。我国明确禁止虚拟货币交易，搬砖涉及的跨平台转账、法币兑换等行为均属非法金融活动。2022 年，某地警方查处一起 “搬砖套利” 团伙，其通过地下钱庄兑换法币，涉案金额达 1.2 亿元，主要成员因涉嫌非法经营罪被追究刑事责任。即使在境外交易所操作，不同国家的监管政策差异也可能带来风险，如突然限制提币、征收高额交易税等。

操作与认知风险常被新手忽视。部分币种存在 “同名不同币” 的情况，如以太坊经典（ETC）与以太坊（ETH）名称相似，若搬砖时选错币种，转账后将血本无归。此外，交易所的手续费计算方式复杂，除了显性的交易费，还可能包含隐性的提币费、Maker/Taker 费率等，新手往往因算错成本导致实际亏损。